USDA十月供需报告归来，美豆市场焦点面临进一步“南移”

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美国农业部将于芝加哥时间周四11点（北京时间周四24:00）公布10月供需报告，市场预计美豆产量将在9月供需报告基础上上调1600万蒲至44.47亿蒲，美豆单产则上调0.1蒲/英亩至50.0蒲/英亩，美豆面积预计将较9月报告数据平均上调28.6万英亩，但市场对2017/18年度美豆库存的平均预估为4.47亿蒲，较9月下调2800万蒲。虽然近期以来，美豆主产区持续降水使得收获进度及收购量偏低，但田间持续发布的强劲单产数据，使得业界又一扫此前对于USDA数据质疑的态度，目前倾向于认为USDA将会在10月供需报告中继续上调单产数据，而汇易8月份美豆产区的调研结果已显示今年美豆单产水平集中在50.5-51美分/蒲。周二美豆小幅收跌，从盘初升势中回落，因11月合约攀升至200日移动均线切入位后，出现技术性卖盘和获利回吐。

随着美豆收割的不断推进，部分早期收获产区的单产高于此前预估，这也为USDA十月供需报告中继续调高单产的预期埋下伏笔。根据美国农业部周二公布数据显示，截至10月8日当周，美豆收割率为36%，低于市场预期的38%，之前一周为22%，去年同期为41%，五年均值为43%，当周美豆生长优良率为61%，高于市场预期的60%，之前一周为60%，上年同期为74%。近阶段美国中西部地区的降雨放缓了田间作业，本周或将持续延迟，但迄今收获作物的单产状况表明作物已抗住早期问题带来的打击，尤其是近年来生物技术的不断推进；不过近期的USDA报告中并未考虑飓风因素，部分机构认为后期报告会对产量有所修正，尽管修复幅度会相对有限。

未来一周，美国玉米带中部和东部将会出现更多降雨，收割进度预计持续受阻，但是降水提前提高了内河水位，致驳船运费下滑25%。而此前，由于美国中西部干旱天气造成内陆运河水位偏低，包括主要运输渠道包括密西西比河、俄亥俄河以及密苏里河等，导致内河运费费率在前期因水位限制一度从350%飙升至800%，现已回落至400%-425%。飓风Nate上周末登录美湾，预计本周将给南部三角洲和东南部地区带来强降水，沿径降雨将阻碍收割，但降雨有利内陆河道水位进一步恢复。近期市场反应早收豆蛋白含量较低，美豆出口交付略有影响，加之湾区港口装运有延迟，预计延后1~2周，中国市场11月美豆到货担忧略有增加，需继续跟进。

南美市场方面，目前巴西大豆播种明显滞后，农户销售亦偏慢。巴西总播种进度约5.6%，低于去年同期10.4%，主要因为9月以来主产区干燥少雨所致。其中马托格罗索州仅完成6.27%，远低于去年同期16.48%,帕拉纳州播种完成20%，亦远低于去年同期30%。而截至10月9日2017/18年度巴西大豆销售进度14%，落后于去年同期22%及五年均值26%，另仍有2000万吨2016/17豆待售；而据咨询机构Safras预期，巴西2017/18年度大豆种植面积增5.6%，显著低于去年增幅10.4%。。巴西上周中部地区的降水提高墒情，但本周及下周中部和东北地区再度转干，将致使墒情再次下滑。南部地区的降水将继续提升墒情。阿根廷上周中北部累计降雨10~30mm，雨量不大但偏湿担忧未缓解。ENSO指数显示，拉尼娜事件可能性降低，不过至11月下旬可能效应再次增强。