俄铝遭美国制裁“坠落” 力拓成了赢家

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受益于自由贸易和投资的国家（地区）及跨国公司，正小心翼翼地观望着美国在贸易裁决上的动向。

近日，受美国制裁而陷入困境的俄罗斯铝业联合公司（下称俄铝，0486.HK)，不仅遭到最大客户嘉能可（Glencore）的“离弃”，市值也蒸发了一半，损失达310多亿元。

俄铝是除了中国市场之外全球最大的铝生产商。大宗商品交易巨头嘉能可是俄铝的最大客户，其CEO Ivan Glasenberg也是俄铝董事会的非执行董事。

4月6日，美国财政部公布的制裁名单包括七名俄罗斯商人，与其有关的12家企业及17名俄高官，制裁的理由是他们参与了俄罗斯政府在全球的“恶意行为”。俄铝CEO欧柏嘉（Oleg Deripaska）也在这份制裁名单上。

美国个人投资者需要在5月7日之前清空对俄铝以及欧柏嘉旗下基础能源集团（EN+ Group）的股权投资。

在该份制裁名单公开后，4月9日，嘉能可CEO Ivan Glasenberg辞去了在俄铝董事会的职位。嘉能可也在考虑是否结束和俄铝行将到期的长年交易合同。

年报显示，2017年，俄铝的铝产量为3707万吨，同比增长0.6%；铝销售量为3955万吨，同比增长3.6%；实现收益99.69亿美元，同比增长24.9%；净利润12.22亿美元，同比增长3.6%。

受此影响，全球低迷的铝价，蓄积了上行的动能。

俄铝受到制裁后，全球铝价上涨。伦敦贵金属交易所（LME）三个月铝期货价格在三日内累计涨约9%，第四日涨13.4%。

俄铝之外的其他铝生产商，也将从中获益。

根据英国大宗商品资讯商CRU的统计，英澳矿业巨头力拓、阿联酋环球铝业公司EGA和美铝在铝市场的份额紧随俄铝之后，分别占中国以外市场铝供应的12.3%、8.6%和8.4%，俄铝供应排名第一，占12.9%。中国市场的铝供应量占据全球一半以上，目前供过于求。

其余的排名依次为：挪威海德鲁(Norsk Hydro)公司、伦敦韦丹塔资源公司(Vedanta Resources)、印度Aditya Birla集团、从必和必拓分拆出来的“副牌”South32、嘉能可旗下的世纪铝业(Century Aluminum)和马来西亚的Press Metal。

美国铝产品依赖进口，在2017年只有74万吨原铝。加拿大、俄罗斯是美国排名第一、第二的铝进口来源国。其中，俄铝是俄罗斯铝产品最大的出口商。

根据标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）提供的数据，2017年，俄罗斯出口到美国的铝产品为15.7亿美元，俄铝一家就达14亿美元。

美国是继欧洲、亚洲之后俄铝的第三大市场，出口美国的产品占据俄铝总产量的18%、占其营收的14.4%。

根据美国海关统计，2017年，美国从130多个贸易伙伴处进口了234亿美元的铝产品。按照进口金额排名，加拿大以85亿美元排名第一，占美国铝产品进口总额的36.3%；中国位列第二，占15.1%；往后依次为俄罗斯占7%、阿联酋占6.5%、墨西哥占4.3%。

3月，特朗普宣布对美国进口的钢铝产品分别加征25%和10%的进口税。随后，加拿大、墨西哥、欧盟、澳大利亚、韩国和巴西纷纷被豁免，暂不在征税之列。

受制于美国进口关税，今年一季度，俄铝出口到美国的海运原铝量同比去年已锐减41.7%，环比去年四季度下降29.2%。

现在，俄铝失去了北美市场。中国和阿联酋受制于铝进口关税政策，力拓成为在北美市场的最大受益者。

力拓股价在4月10日和11日的最高涨幅均超过5%。

力拓铝资产主要在加拿大，包括加拿大铝业集团(ALCAN）等。力拓集团旗下铝产品集团CEO白睿明（Alfrido Barrios）此前对界面新闻记者说，加拿大约有75%的铝产品出口到美国，是美国最大的铝进口来源国，美国则出口铁矿石到加拿大。美加两国这种大宗商品跨境贸易往来已超过百年。

标普全球市场财智称，除嘉能可之外，俄铝的主要交易客户——高盛的商品部门J.Aron，还有花旗集团，都需要更新他们的标的。