美国大减税

纸风铃

【侨报讯】美国总统特朗普距离他“百分之一大幅减税”的目标又前进了一步。12 月2 日，参议院以51 票对49 票，通过美国31 年来最大规模税改法案，为特朗普带来期待已久的重大政治胜利。根据法案，未来10 年的减税规模达1.5 万亿美元。

共和党将税改法案称之为刺激经济方案，强调削减企业税有助创造就业和提高工资， 草根阶层同样受益，同时税改法案还将鼓励海外资本大量回流到美国。但有学者指出，税改带来的大部分利益只会送到极高薪人士手上。

12月2日，特朗普在纽约市的“特朗普胜利基金”筹款早餐会上讲话时宣称，税改立法即将完成，除非出现“黑马”，他在2020年总统选举中已经“立于不败之地”。他说：“除非他们有我们所不知道的人选，否则现在我们立于不败之地。”（图片来源：美联社）

12月1日，民众在国会山抗议减税法案。（图片来源：新华社）

利好美国经济？

近日，137 名美国经济学家在支持税改的公开信签下名字，支持共和党进行税改。这些经济学家相信，一如美国白宫经济顾问委员会预测，将企业税削减到20%，能够刺激GDP增长3 到5 个百分点。而就减税加重的赤字而言，经济增长带来财政收入足够填补。

上任近1 年，特朗普终于迎来了一场翻身仗。2 日，他主导的税改法案获得了参议院通过。如果年底完成税改立法，这将是特朗普上台以来取得的第一个重大胜利。

综合美联社、路透社报道，经过一整晚冗长、激烈的辩论后，2 日， 国会参议院终于以51 张支持票对49 张反对票通过了特朗普梦寐以求、也是美国31 年来最大规模税改法案。根据法案，未来10 年的减税规模达1.5 万亿美元。

根据目前的情况预计，特朗普很可能在年底签署税改法案。

不过，现在还不是共和党庆祝的时候。此前，为了获得参议院更多的支持票，共和党在投票前对法案的部分细节进行了修改，最终拿给各位议员投票的法案上甚至有许多手写的修改内容。

无论细节怎样修改，此次税改“减减减”的主轴已经板上钉钉。在本次税改之初，共和党曾经提出“更好方式”（BetterWay），提出征收基于消费地的现金流量税的想法。现金流量税以收付实现制为基础，允许企业将全部投资成本从税基中扣除，不必折旧，并基于消费地实行“边境调整”。

然而，随着税改计划不断成型， 特朗普政府希望通过大规模的减少所得税税率来刺激经济增长，降低企业和民众的赋税。因此，本次税改的宗旨就是减税，特朗普坚持称之为“减减减法案”（Cut cut cut act）不无道理。

与现有税制相比，本次税改主要有以下几点变化：一是个人所得税的税率由7 档减少为4 档，较之前有所简化；二是企业税从原来的35% 降至20%；三是遗产税提高起征点并将最终废除；四是海外利润汇回将享受更低的税率，从原来的35% 降至5% 到12%。

《人民日报》报道，自从1986 年里根政府推出大型税改方案以来，历届美国政府都未曾在税收方面有过大动作。这主要因为税收改革涉及的利益十分复杂，两党都很难啃得动这块硬骨头。尽管白宫和国会共和党都表示当前这份减税方案将利好美国经济，但该减税方案究竟将给美国经济带来何种长远影响，目前并不明朗。

根据国会税收联合委员会11 月30 日公布的一项分析，该减税方案付诸实施后，将在10 年内给美国经济带来0.8 个百分点的额外增长，但整个减税方案将在10 年内给美国联邦政府增加1 万亿美元债务。

智库税务政策中心（Tax Policy Center，简称TPC）的最新报告亦指出，从长期来看，此次税改对美国经济增长的影响将微乎其微。

TPC 认为，税改将使2018 年美国GDP 增长0.7%，主要原因是税改会提振总需求。但到2025 年以后，此次税改对产出的提振效应将迅速减弱，主要原因是大部分个人税条款到期，劳动者收入的边际税率上升，令劳动力供应下滑。2027 年，此次税改对GDP 几乎将不再有影响。

不过，近日，137 名美国经济学家在支持税改的公开信签下名字，支持共和党进行税改。这些经济学家相信，一如美国白宫经济顾问委员会预测，将企业税削减到20%，能够刺激GDP 增长3 到5 个百分点。而就减税加重的赤字而言， 经济增长带来财政收入足够填补。

值得一提的是，税改法案获通过后，特朗普2 日在推特（Twitter） 发文，欢迎参院通过美国史上最大规模税务减免，并感谢参众两院在税改上付出的努力和承诺。

劫贫济富？

智库组织“税务政策中心”最新分析显示，平均年收入5 万至8.5万美元的纳税人，在2019年平均仅获减税850美元；反观年收入逾100万美元的高薪一族，税务减免却高达3.4万美元。而差距之后会越拉越大。

尽管税改法案获得了参议院通过，但有声音称，新法案有劫贫济富之嫌。

综合美联社、《华盛顿邮报》报道，参议院民主党领袖舒默在税改法案通过后说，共和党“制定了一个槽糕的法案，且令它变得更糟”，税改只会让富人和大企业更富有。

加州大学伯克利分校税务专家奥尔巴克也指出，大部分利益只会送到极高薪人士手上。

智库组织“税务政策中心”最新分析显示，平均年收入5 万至8.5 万美元的纳税人，在2019 年平均仅获减税850 美元；反观年收入逾100 万美元的高薪一族，税务减免却高达3.4 万美元。而差距之后会越拉越大。

共和党今年甫提出税改，便时有遭到“嫌贫爱富”的指控，此前民众示威不断，这次也不例外。就在此次参议院开会投票的同时，有民众聚集在国会山外，高举反对税改的标牌作最后努力。

国会预算办公室此前指出，未来10 年真正得益者将是全美收入最高的一小撮人。

《纽约时报》分析，美国1% 富有人口平均会获得83% 的税务减免；占全美人口0.1% 的超级富豪， 甚至会达到98.1%。

另据美国中文网报道，众院通过的税收法案将替代性最低税（Alternative Minimum Tax， AMT）完全废除。目前对中高层收入在年收入20 万美元到100 万美元的民众影响较大。

注册会计师沈泽宪指出，AMT 最初目标是，通过取消许多税收减免来确保社会中最富有的人群多纳一些税。但并没有逐年作出通胀调整，20 万美元的年收入，在70 年代是最富有的人群，但是现在20 万美元并不能算是社会最富有的人群，反而年收入上百万的人不用缴纳AMT。

沈泽宪解释，AMT 的运作方式是按照普通的税制以及AMT 规定下的规则算出两个数额，年收入超过20 万美元又在100 万美元以下的人最可能需要补交差额，也就是付出更多的税。但是对于收入上百万的人来说，两个数额并没有太大差别。

另外参院税改法案中，遗产税的起征点被提高。在现行法律下，在某人去世时，她/他的遗产中550 万美元可以直接给子女或特定的继承人，无需缴税；但是超过550 万美元的部分需要缴纳40% 的税率。参院将个人遗产550 万美元的起征点提高至1100 万美元，而夫妻两人的起征点则提升至2200 万美元。众院也将遗产税起征点提高一倍，并在2024 年完全取消遗产税。目前，大约有5000 名美国人需要缴纳遗产税。而按照参院的改变，仅1800 人需缴纳遗产税。

海外资本回流美国？

就在新企业税改法案宣布当天，美国半导体企业博通就宣布将把总部从新加坡调回美国，公司预计将会有200亿美元流回美国，并创造高薪工作机会。

虽然新税改法案被指“嫌贫爱富”，但对美国企业，尤其是在海外有业务的企业来说，此次税改将让他们受益匪浅。

上海“华尔街见闻”报道， 特朗普税改计划将一次性下调税率，由原来的35% 企业税下降至永久性的20%。

而在海外获利的美企将由原来的35% 降低到最低征税10%， 并将企业现金回流到美国现金等价物税率设定为12%，如果是以非流动性投资形式回流美国，税率为5%。

美国企业滞留在海外的现金多达4 万亿美元（一说2万亿， 编者注）。美国财政部长努钦（NuSteven Mnuchin） 表示， 此次税改将会鼓励海外资本大量回流美国。就在新企业税改法案宣布当天，美国半导体企业博通就宣布将把总部从新加坡调回美国，公司预计将会有200 亿美元流回美国，并创造高薪工作机会。

根据波士顿咨询公司报告， 2015 年美国低成本地区生产已经在中国生产成本相同，而在2018 年，美国制造成本将会比中国便宜2%-3%，这意味着或许未来有更多像博通一样的企业将重新回到美国，创造工作岗位。

特朗普税改令企业界一片欢腾。但是CFO 们表示，员工们别指望着在税改后能加薪。

根据CNBC的调查， 只有33.4% 的受访美国CFO 表示，他们预计减税将带来加薪。21% 的CFO 们表示，减税不会带来加薪。而45.8% 的CFO 们表示，不确定税改将如何影响薪资。

超过半数的CFO 认为税改将会通过。他们也相信，税改将有利于美国经济。70.9% 的受访CFO 表示，税改将为美国创造更多就业。83.3% 的CFO 表示，税改将刺激美国经济。

科技行业成大输家？

共和党的税改议案预计将把企业税下降至20%，而科技类公司目前所缴纳的企业税率为18.5%，已经低于目标水平。换句话说，特朗普税改其实是在给科技企业“增税”。

当企业界正为减税欢腾时， 科技公司对税改却显得不那么激动——科技行业将是因税改获益最少的行业。

将企业税从35% 降至20% 的前景令美国股市近日大涨。而科技行业的表现却不如人意。

对此，高盛策略师指出，税改将总体提振标普500 指数明年的盈利，涨幅为5%。而科技行业的利润将因税改下降3%。

Oppenheimer 首席投资官Krishna Memani 向CNBC 表示： “此次税改之后，跨国公司使用的会计手法将被禁止。转向属地原则将增加跨国公司海外收入的税收。科技板块将受到最大的影响。”

高盛分析师将科技行业的评级从超配下调至标配。高盛指出，科技行业将不会像其他行业那样获得大幅的减税。在目前的税改方案下，医疗保健和科技行业将是受益最少的行业。

上海“华尔街见闻”本周提到， 共和党的税改议案预计将把企业税下降至20%，而科技类公司目前所缴纳的企业税率为18.5%， 已经低于目标水平。

换句话说，特朗普税改其实是在给科技企业“增税”。因此， 大量资金开始涌向能够享受到税改利好的产业，如金融、通信、工业等领域。

据标普公司统计的数据，目前美国各行业实际缴纳的有效税率有很大区别，此次税改议案一旦通过，将利好那些目前税率较高的行业，而对科技企业并没有什么拉动作用。

美股走牛可期？

《华尔街日报》报道，投资银行高盛指出，标准普尔500指数成份股的每股盈利明年有望增升至15%，较现在估计的7%高出一倍。

共和党强调税改能促使经济增长，可弥补财政收入的减少，但智库税务政策中心指出，税改只会让美国明年经济额外增长0.7%，效应恐随时间递减，共和党的如意算盘或难打响。然而因企业普遍受惠于税率大幅下调，有助提升利润，相关股份将受追捧，令美股牛市延续。

《华尔街日报》报道，投资银行高盛指出，标准普尔500 指数成份股的每股盈利明年有望增升至15%，较现在估计的7% 高出一倍。

分析人士预期，短期来看， 税改的通过有利于提振市场的信心，企业税率下降有利提升美股盈利，化解当前美股估值压力，资金回流也可能刺激企业增加投资、分派股息和回购等，利好美股。

行业和类股方面，高税率行业将会特别获益，如通信、金融、工业以及消费等。这些行业的税率通常都在30% 上下，在减税方案是实施后，行业的税率都将会明显下降，相关的类股也可能从中受益。而科技业由于目前的税率已经在20% 以下，从减税总的获益可能非常有限。这也是近期类股遭受抛压的原因之一。另一类受益减税的企业是美国本土企业，就是那些业务主要集中国内的企业。这些企业的税率普遍偏高，而在减税实施后，它们的税率将会大幅下降。而对于那些大型跨国企业来说，由于部分在海外的业务可以享受所在国的税率，（普通都较美国本土低）它们的整体税率也相对地低。

实际上，一些投资者近期已开始了抛售大型跨国企业股，转而投向美国本土企业股票的操作。

（编辑：孟音）